Stillfronts nedskrivning påverkar aktiekursen kraftigt

Stillfront Group har offentliggjort en betydande nedskrivning på 2 258 MSEK som inte påverkar kassaflödet. Denna nedskrivning berör goodwill och förvärvsrelaterade immateriella tillgångar i Europa och Nordamerika och kommer att redovisas som en jämförelsestörande post. Företaget har även presenterat preliminära siffror för hela året och fjärde kvartalet 2025.

Under den inledande handeln denna vecka föll Stillfronts aktie med över 15 procent. Vid 11:15 hade aktien återhämtat sig något och handlades vid 5 kronor per aktie, vilket innebär en nedgång på cirka 9 procent jämfört med fredagens stängningskurs på 5,49 kronor per aktie.

Nedskrivningen är ett resultat av en årlig prövning av koncernens bokförda värden. Totalt skrivs 1 884 MSEK ned från goodwill och 374 MSEK från andra immateriella tillgångar. Detta motsvarar cirka 20 procent av Stillfronts totala goodwill och immateriella tillgångar, som innan nedskrivningen uppgick till 11 730 MSEK.

Företaget framhäver att nedskrivningen inte påverkar kassaflödet, likvida medel eller operativ verksamhet. Den preliminära nettoomsättningen för perioden uppgick till 1 356 MSEK, vilket innebär en organisk nedgång på 9,4 procent från föregående år, främst på grund av lägre intäkter i Nordamerika och Europa.

Bruttoresultatet var 1 122 MSEK, med en bruttomarginal på 83 procent, vilket är en ökning jämfört med 79 procent året innan. Den förbättrade marginalen kan förklaras av en högre andel intäkter från Direct to Consumer, trots lägre annonssälj som delvis motverkade utvecklingen.

Kostnaderna för användaranskaffning uppgick till -356 MSEK, vilket är 26 procent av nettoomsättningen, en tydlig minskning jämfört med föregående år, som speglar företagets ökade fokus på lönsamhet. Justerad EBITDAC var 368 MSEK, vilket är en minskning på cirka 10 procent från året innan och påverkades negativt av valutaeffekter.

Det fria kassaflödet uppgick till 290 MSEK, påverkad av ett lägre kassaflöde från den löpande verksamheten, främst på grund av negativa förändringar i rörelsekapitalet.

Vanliga frågor om Stillfronts nedskrivning och preliminära siffror besvaras: Nedskrivningen är resultatet av årlig värdeprövning och reflekterar förändrade antaganden för vissa verksamheter i Europa och Nordamerika. Nedskrivningen påverkar inte Stillfronts kassaflöde eller operativa verksamhet.

Affärsområdena MENA och APAC visade en starkare utveckling och bidrog till att mildra nedgången i Europa och Nordamerika. Trots den lägre omsättningen har bruttomarginalen och EBITDAC-marginalen förbättrats, drivet av högre andel intäkter från Direct to Consumer och kostnadskontroll. Nedskrivningen är en redovisningsteknisk justering och speglar inte kassaflöde eller operativ förmåga.