Storebrand AM: Strategin för globala aktier i en osäker marknad

Storebrand Asset Management har beslutat att återvända till en övervikt i globala aktier efter de turbulenta marknadsförhållandena i mars. Kapitalförvaltaren varnar dock för ökade risker gällande stagflation, där stigande olje- och energipriser påverkar den globala ekonomin med högre inflation och lägre tillväxtutsikter.

I den senaste månadsrapporten från Storebrand AM:s allokeringsteam, under ledning av Olav Chen, framhävs att energimarknaden fortsätter att påverkas efter angreppen på Iran. Brentoljan har legat kring 100 dollar per fat, med toppar på 120 dollar nyligen.

Storebrand AM noterar att begränsad trafik genom Hormuzsundet och osäkerhet kring en potentiell vapenvila bidrar till de höga oljepriserna.
– Ihållande höga olje- och energipriser sätter i gång stagflatoriska krafter globalt. Det innebär högre inflation och svagare tillväxt om detta består, säger hon.

Under mars månad har det genomsnittliga bensinpriset i USA stigit över 4 dollar per gallon, vilket riskerar att påverka hushållens köpkraft negativt.

Räntemarknaderna har även genomgått snabba förändringar, där förväntningarna på räntesänkningar har försvunnit. I stället har marknaden börjat prisa in potentiella räntehöjningar i flera länder, inklusive Sverige och Norge.
– Det här är ett klassiskt scenario med en utbudsschock, säger hon.

Trots de negativa utsikterna valde Storebrand AM att öka sin exponering mot globala aktier. Efter en nedgång på nära 6 procent i mars, köpte förvaltaren tillbaka aktier och återgick till en övervikt i globala aktier.
– Erfarenheten visar att Trump tenderar att lyssna när marknadsoron blir för stor, säger hon.

Vad gäller svenska aktier, som mättes med OMXS30G, har de sjunkit med 8 procent i mars, men värderingarna har blivit mer attraktiva. Storebrand AM har därför beslutat att behålla en övervikt i svenska aktier.
– Värderingarna har blivit mer attraktiva, och vi behåller därför en övervikt, säger hon.

På räntesidan har svenska statsräntor följt den internationella trenden under mars. Med något lägre inflationsutfall skapar detta ett mer balanserat läge framöver. Storebrand behåller därför normalvikt i både svenska och norska statsobligationer.

Inom kreditmarknaden har kreditspreadarna ökat, men Storebrand AM behåller ändå sin övervikt i kredit och företagsobligationer. Detta tyder på att kapitalförvaltaren ser bättre möjligheter här än i statsobligationer.

För april 2026 har Storebrand AM följande allokeringssyn: Globala aktier: övervikt, Svenska aktier: övervikt, Norska aktier: normalvikt, Tillväxtmarknader: övervikt, Globala statsobligationer: normalvikt duration, Svenska och norska statsobligationer: normalvikt duration, Kredit: övervikt.

Storebrand AM bedömer att börsnedgången i mars har skapat ett bättre köpläge.
– Stagflation innebär en kombination av högre inflation och svagare ekonomisk tillväxt, något som kan förstärkas av de höga olje- och energipriserna, säger hon.