SEB:s analys av den svenska fastighetsmarknaden

SEB har reviderat sina prognoser för flera svenska fastighetsbolag. Analysen indikerar att det geopolitiskt betingade räntetrycket redan är reflekterat i aktiekurserna, vilket öppnar upp för potentiella köpmöjligheter för investerare som är villiga att ta risken. SEB presenterar sina rekommendationer inom den svaga sektorn och bedömer värderingarna som ”attraktiva”.

– Det krävs inte mycket för att utlösa en kraftig återhämtning i svenska fastighetsaktier. Vi bedömer sektorn som attraktivt värderad, både sett till kassaflöde och substansvärde, och ser en uppsida på minst 15–20 procent under 2026, säger hon.

Detta förutsätter dock att ekonomin inte går in i en nedgång, något som SEB anser vara sitt huvudscenario. Banken övervakar noggrant den osäkra situationen som råder.

SEB:s utvalda toppval i fastighetssektorn inkluderar Catena, NP3, Stendörren, Sagax och Diös. Dessa företag beskrivs som tillväxtbolag.

– Ibland betraktas fastighetsaktier enbart som trygga hamnar, men många av dem är betydligt mer än så; våra toppval är fem tillväxtbolag: Catena, NP3, Stendörren, Sagax och Diös, säger hon.

Dessa företag förenar tillväxtdrivna affärsmodeller med breda yield-gap, vilket innebär att direktavkastningen på fastigheterna överstiger finansieringskostnaderna med god marginal.

SEB:s riktkurser för de utvalda bolagen är: Catena 538 kr, NP3 289 kr, Stendörren 241 kr, Sagax 207 kr och Diös 75 kr.

Under de senaste åren har svenska fastighetsaktier haft en svag utveckling. Fastighetsindexet (SX35PI) har halverats sedan slutet av 2021.

SEB anser att uppsidan för svenska fastighetsaktier kan nå 15 till 20 procent under 2026, under förutsättning att en eventuell konjunkturnedgång kan undvikas.

Även om SEB har sänkt sina prognoser, bedömer banken att det geopolitiskt betingade ränteökningen redan är inprisad i denna sektor.