Avnoteringar efter IPO-boom: En analys av marknadens utmaningar

År 2021 satte Sverige rekord med 156 börsintroduktioner, men vid utgången av 2025 hade 37 av dessa företag avnoterats. Detta visar på en betydande utmaning för många avnoterade bolag, enligt en rapport från BDO.

Rapporten visar att 28 procent av de 94 företag som noterades på Nasdaq First North under 2021 har avnoterats. Bland dessa har ungefär 13 procent gått i konkurs eller valt frivillig likvidation.

Martin Tidesten, Head of Risk Advisory Services på BDO, påpekar:

”Det är en hög andel avnoteringar, särskilt koncentrerad till tillväxtlistor. Men 2021 var också ett exceptionellt år med mycket stark kapitaltillgång och hög riskaptit på marknaden efter pandemin.”

Avnoteringarna slår hårdast mot mindre tillväxtföretag, särskilt inom IT och medicin, där cirka 26 procent av bolagen avnoterats. Detta indikerar att faktorer utöver konjunkturen påverkar marknadsresultatet.

Det framgår av rapporten att bolagets riskprofil och mognad har betydelse för valet av marknadsplats.

”Vår analys visar att utfallet inte enbart kan förklaras av konjunktur eller marknadsklimat, utan också av hur bolagets riskprofil och mognad matchar den marknadsplats man väljer,” säger han.

Bolag som noterades under 2021 visade en genomsnittlig uppgång på 12 procent under det året, men föll med cirka 47 procent året därpå. Detta står i kontrast till de mer återhållsamma åren 2023 och 2024.

Rapporten föreslår att med en tydlig kapitalmarknadsstrategi och en balanserad ägarstruktur kan företag uppnå mer hållbara resultat efter notering.

”En lyckad börsnotering handlar i mindre utsträckning om att träffa rätt marknadsfönster och mer om att matcha bolagets mognad, riskprofil och ägarstruktur med kapitalmarknadens förväntningar,” säger Martin Tidesten.

IT- och tekniksektorn visar stor spridning, med både vinnare och förlorare, medan finans och industri visar större stabilitet. Detta understryker vikten av att förstå sektorskillnader för att utvärdera IPO:ers framgång.

Frågor kring den svenska IPO-marknaden 2019–2025 ställer sig många, särskilt i ljuset av avnoteringarna och marknadens dynamik.