Amerikanska företag påverkas mest av tullpolitiken

De tullar som USA infört har inte drabbat utländska exportörer på det sätt som tidigare påståtts av ledande politiker. Nya analyser visar att det främst är amerikanska företag som har fått ta den ekonomiska smällen. Detta har resulterat i högre kostnader, pressade marginaler och en ökning av konkurser.

Ungefär ett år efter att tullarna trädde i kraft, visar statistiken att utländska företag har lyckats behålla sina marginaler. Amerikaner har däremot tagit på sig merparten av tullkostnaderna själva. ”Med några få undantag ser vi ingen bred trend där utländska företag systematiskt sänker sina priser för att behålla marknadsandelar i USA. Det är istället amerikanska företag som i stor utsträckning har tagit på sig bördan hittills,” säger hon.

Importpriserna i USA har visat en stabil ökning, där importprisindexet steg med 0,7 procent under 2025. Trots vissa prisfall inom specifika sektorer är det tydligt att detta snarare är undantag än en generell trend. Konsumentinflationen låg på 2,8 procent under 2025, en nivå som ligger över förväntningarna, men ändå lägre än de prognoser som presenterades vid tullsatser kring 15 procent. Analysen tyder på att tullarna hittills endast delvis har förts vidare till konsumenterna.

Olika branscher har upplevt betydande ökningar av insatskostnader. I slutet av 2025 rapporterades insatspriser som ökade med cirka 20 procent inom metallindustrin och 9 procent inom hushållsapparater. Många företag kämpar för att behålla lönsamheten, vilket gör det tydligt att belastningen av kostnadsökningar i stor utsträckning har fallit på företagen själva.

Trots att USA:s ekonomi fortsätter att växa, har antalet konkursansökningar ökat med 15 procent jämfört med 2019. Många företag har använt sina likviditetsreserver för att överleva, men motståndskraften minskar i takt med att konsumenterna blivit mer motvilliga att acceptera nya prishöjningar efter pandemin.

Tullarna har lett till förändrade handelsmönster, där USA:s import ökade med 25 procent under första kvartalet 2025, då företag agerade proaktivt för att undvika tullkostnader. Vietnam har blivit en stor aktör i detta sammanhang, då dess andel av USA:s import har ökat betydligt, samtidigt som importen från Kina minskat.

Det råder rättslig osäkerhet kring tullarna, efter att Högsta domstolen ogiltigförklarade vissa tullsatser. Utav de 272 miljarder dollar i tullintäkter som samlats in sedan mars 2025 kan en stor del behöva återbetalas. Analysen indikerar att handelskriget kan bli långvarigt, med risk för att fler kostnader så småningom förs vidare till konsumenterna, vilket skulle kunna öka inflationspressen ytterligare.